钢价本周再度拉升，周一受“降息”等多重因素推动，钢价大幅拉涨，周二继续上涨，周三涨幅再度扩大，周四涨幅有所收窄，周五品种分化，建材强势，板材有涨有跌。本周螺纹均价上涨183至4108元/吨，热卷均价上涨63至3768元/吨，中板周上涨30。钢厂挺价意愿强烈，沙钢上调11月下旬建材价格150-300，此轮上涨华东、华南地区涨幅较大，南北价差进一步增加，给北材南下提供了利润空间。,上周之前，要说今年A股哪个板块最惨，钢铁称第二，无人称第一。然而，近几日钢铁股画风大变。上周申万钢铁行业指数周涨幅达4.74%。在当周上证综指下跌0.21%的情况下，这个昔日拖后腿的竟摇身一变成了领跑者。, 从今天公布的最新数据来看，本周广州库存线盘20.29，较上周减少3.09，上次减少5.82，螺纹32.17，较上周增加2.0，上次减少2.15，总量52.46，较上周减少1.09，上次减少7.97（单位：万吨) 。可以看出，广州库存整体继续下降，但是下降的速度较上周放缓。 邯郸市再次发布重污染天气橙色预警启动II级应急响应，以上可看作是政策利好，需要关注市场情绪面的变化。若情绪面暂时性转好，不排除 跌后企稳或小幅反弹的可能，但下跌趋势一旦形成，尤其是在供需预期发生根本性转变的情况下，若没有持续的特别大的利好支撑，大方向震荡趋弱的格局不会轻易 转向。另外，中钢铁钢铁谈判高层保持沟通，最新的动向仍是关注焦点。“供需错配”是今冬钢价逆市蹿升的主因：冬季本是钢材需求淡季，

但今冬的需求却表现强劲，而库存则是偏低的，由此带来了供需的错配。,同时，中国钢铁产品质量与品种种类继续提高与增加，进一步降低了进口依存。据海关统计，2018年1-10月全国进口钢材977.9万吨，同比下降11.9%。,冀及周边地区遭遇新一轮大范围雾霾天气，区域中南部以中至重度污染为主。据了解，截至11月22日晨，已有天津市、河北省9个城市、陕西5个城市、山东6个城市、河南省17个城市，共38个城市发布了重污染天气橙色预警。进入采暖季，环保限产常态化，产量得以控制，但今年多次强调不再“一刀切”，预计减产数量较往年有所下降，同时，随着利润的增加，主动增产空间加大。2019年中国粗钢产量之所以大幅增长，并且继续提速，除了国内需求旺盛拉动，企业抢占市场份额竞争刺激之外，还在于近些年来全国新增了不少先进产能。统计数据显 示，近几年来(2016年至2018年)，全国黑色金属冶炼及压延加工业投资额已经达到万亿元。今年1-10月，全国黑色金属冶炼及压延加工业投资又同比 增长了29.2%。如此大规模的资金投入，势必新增不少先进产能。 2、中钢协：2019年10月份重点统计企业板带材产销情况,“生产了这么多也没见哪儿有钢材被扔进海里，全部实现销售，企业库存是下降的。这说明需求强劲，拉动钢铁产量增长。”在前述峰会上，中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力给出自己的观点。,再次是中国钢材产量大大超出预期。本 来以为钢铁去产能后，中国钢铁及钢材产量的继续强劲增长将会成为“强弩之末”，但钢铁企业大幅提高产能利用率，有些钢铁企业产能利用率甚至“超过 100%”；又由于近些年来新增了不少先进产能，致使2019年全国钢铁及钢材产量继续强势增长，前10个月全国粗钢产量同比增长7.4%，有些钢材品种 的产量增幅甚至达到2位数。但进入冬季依然强劲的需求让市场感到吃惊。吴文章向经济观察报表示，需求因素带来的供需错配之外，供应还因今年是暖冬、限产较往年力度加大而减少。,今日国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4146元(吨价，下同)，较昨日跌13元；国内重 点城市Ф6.5mm高线平均价格为4383元，较昨日跌16元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3770元，较昨日跌3元；国内重点中心城市 1.0mm冷板的平均价格为4305元，较昨日涨2元；国内重点城市20mm中板平均价格3766元，较昨日涨1元。,唐山市实际在产产能3445万吨，唐山市11家无证排污焦化企业涉及焦化产能1495万吨，其中1435万吨均为目前在产产能；涉及焦化企业多为纵横钢铁焦化置换项目中企业(东方炼焦、蓝海实业、榕丰钢铁、通宝焦化部分设备)，于11月中旬陆续通过验收，准备关停，迁安宏奥工贸有限公司4.3米焦炉于2018年关停不在出焦。山东政府要求11月底潍坊振兴焦化、华奥焦化、万山焦化等企业关停;临沂的恒昌、

盛阳焦化关停。其中山东地区价格自11月26日零时起普遍提涨50元/吨，期货盘面，焦炭领涨黑色系。其实，6月国务院常务会议对稳投资的着力点已有阐述：要找准切入点，抓住既能满足群众期盼、有利于拓展内需促消费、又不会导致重复建设的重大项目，扩大有效投资，努力实现稳增长、调结构、惠民生的一举多得之效。, 本月随着现货持续涨价，钢厂利润改善，钢材产量有回升势头，上周全国螺纹产量增加8.52万吨，各钢材品种周度总产量增加11.29万吨。螺纹开工率方面，截至11月22日，全国螺纹开工率回升至76.72%，较月初提升了1.64个百分点。不过，今年是暖冬，大气条件或导致环保限产阶段性加码，对钢材产量形成制约。 价格方面，今日国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4104元(吨价，下同)，较昨日涨25元；国内重 点城市Ф6.5mm高线平均价格为4367元，较昨日涨22元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3732元，较昨日涨3元；国内重点中心城市 1.0mm冷板的平均价格为4288元，较昨日涨5元；国内重点城市20mm中板平均价格3744元，较昨日涨4,利润率下滑，这是资本市场关注的；产量持续上升，则是业界担心的。若需求难以支撑，行业恐再陷入无序竞争。国家统计局数据显示，前10个月，规模以上企业生 铁产量6.75亿吨，同比增长5.4%，增速较上年同期加快3.7个百分点。不要忘了，供给侧结构性改革仍在持续推进。新华社23日消息，河北全省钢铁等 六大重点行业去产能年度目标任务基本完成。截至14日，全省压减退出炼钢产能1402.55万吨。在此背景下，钢铁产量扩张着实诡异。中钢铁钢铁谈判方面还没有特别的消息传出，后续需要重点关注。, 不过，宏观的逆周期调节也在加大，财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的 47%，控制在依法授权范围之内。同时，要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使 用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。 27日全国线螺价格主流稳中下跌。52个样本城市中，下跌城市25个，占比48%，跌幅10-100；上涨城市人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示，要持续防范化解金融风险，继续拆解影子银行，遏制钢铁地产泡沫化倾向，主动配合地方政府整顿隐性债务。,7日社科院27日发布11月，2020年重点城市住钢铁市场总体先抑后稳，少数城市仍存在较快上涨或下跌的可能。根据监测模型及专家评价，提出了参考性预警预报。钢铁价可能一般性下跌预警城市有：北京、天津、廊坊、保定、张家口、沧州、青岛、济南、烟台、威海。,中钢铁钢铁谈判方面还没有特别的消息传出，后续需要重点关注。港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%。机场项目最低资本金比例维持25%不变，其他基础设施项目维持20%不变。其中，公路(含政府收费公路)、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等领域的补短板基 础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控的前提下，可以适当降低项目最低资本金比例，但下调不得超过5个百分点。受期货高位回落影响，现货报价松动，建材部分地区下调幅度明显，市场成交谨慎，北材南下逐步提速，产量仍有增产空间，钢价稳中走弱。, 

稳中走高；铁厂库存不大，各地炼钢铁、球墨铁资源偏紧，加之部分地区焦炭涨50，商家对后市仍看涨，铸造铁方2019年中国钢材市场存在很大不确定性，并且贯彻始终，由此引发了钢材价格行情宽幅震荡局面。 钢价经过本周的大幅拉涨，恐高情绪渐显，终端拿货趋于谨慎。但从基本面来看，需求仍有支撑，基建投资“稳经济”作用将在四季度继续发力。同时，限产持续，南方市场规格缺货情况依然存在，加之运力较往年放慢，南方到货,其实，6月国务院常务会议对稳投资的着力点已有阐述：要找准切入点，抓住既能满足群众期盼、有利于拓展内需促消费、又不会导致重复建设的重大项目，扩大有效投资，努力实现稳增长、调结构、惠民生的一举多得之效。20日，央行宣布5年期以上LPR下降5个基点，将进一步增强信贷对实体经济的支持力度。市场人士分析，基建贷款期限较长，融资成本更多与5年期以上LPR挂钩，下调5年期以上LPR能配合基建投资发挥托底经济的作用。,基建演绎“合唱”, 

二、钢材现货市场陆续上行；供需面，钢市持续拉涨，钢厂对炼钢铁采购积极性提高，各地铁厂库存低位，多数铁厂维持负库存;球墨铁方面，各地资源亦偏紧，铁厂库存维持低迷，随铁价持续上调，低价成交尚可，高价受阻。矿石、焦炭稳中向好，各地铁厂库存低位，商家心态乐观，随铁价持续上调，下游采购趋于谨慎，高价出货放缓，预计下周生铁偏强观望。, 预计短期需求仍有韧性，未来的2-3周之内，钢材去库存力度或将放缓，但是去库存的趋势不会立刻改变。