苏州工字钢，党的十九大报告将“深化供给侧结构性改革”列为“建设现代化经济体系”的首要任务，相信未来仍将坚定不移地继续推进去产能。

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2017年，得益于共计侧结构性改革的深入推进，国内钢铁行情去产能持续乏力，叠加全面取缔“地条钢”影响，黑色金属产业链主要品种价格表现依旧抢 眼。党的十九大报告将“深化供给侧结构性改革”列为“建设现代化经济体系”的首要任务，相信未来仍将坚定不移地继续推进去产能。

优特钢行业的“普转优、优转特、特转精”也在今年度继续发力，其中，以永钢为例，今年研发生产了22个普钢新品种，在特钢研发生产方面，去年到今年上半年，永钢累计开发新牌号153个，产品广泛应用于矿山、机械、石油、风电、火电、压力容器、重工等多个行业和领域。

据悉，2017年前三季度，钢铁去产能已完成预定的目标任务，依法取缔“地条钢”任务也按期完成，全年目标有望超额完成。截至今年9月底，中国重要的钢铁基地之一，唐山累计压减了12家钢铁企业12座转炉、9座高炉；已提前完成今年唐山钢铁去产能任务。得益于大规模去产能，钢价大涨，钢企利润猛增。凌钢股份近日发布业绩预告，今年前三季度，净利润为9.96亿，同比增长71.21倍。

那么，去产能任务提前超额完成，供给侧改革红利还剩几许？钢材需求疲软，是目前价格上行最大的阻力，今年前8个月，基础设施建设投资累计同比增速为 16.09%，创下近五年来新低。钢材需求的另一大户房地产行业也延续疲软迹象，加之钢材出口量的大幅下跌，据海关总署数据，截至今年8月底，中国钢材出 口量为5447万吨，同比暴跌28.66%。可见，短期内钢价再攀高峰难度较大。苏州工字钢

随着秋冬季节的到来以及京津唐等地雾霾状况日趋严重，华北等地采暖季限产逐步落到实处，后期北方检修现象将呈增多趋势，相较而言，南方地区开工率基本维持在正常水平，钢价支撑仍显坚挺，预计短期震荡行情延续，涨跌空间较为有限临近11月，北方将进入季节性停产和现货成交停滞期，钢价经过限产和需求的博弈后，找到了短期的均衡位置，尤其近期缺乏明显变量因素影响的情况下，钢价要重新回到流畅的上涨行情中，可能需要等待。3500元/吨一线将会是近期螺纹钢主力合约价格震荡中枢，向下偏离的程度不会太大。

金九银十，钢材库存下降，需求尚可。9月地产投资增速继续上行至9.20%，商品房销售数据不断恶化，9月同比增速为-1.5%，环比下降5.76个百分点。虽然本轮地产调控中，销售下滑向投资传递的节奏不同于以往，但考虑到房地产行业投资开发中资金来源主要依靠前期销售，因此后期能否延续前期投资增速存在不确定。综合来看，短期需求增速缺乏迅速提升动力，但下降空间也不会太大。另外，1-9月汽车产量和基建投资增速基本持稳，同样显示出经济自身较强的复苏动力。从不同钢材下游部门来看，苏州工字钢1-9月数据表明需求增速的底部已经探明，但内生性加速上涨还需时日。近期钢价回调的行情也表明，市场关注焦点从供给转向需求后，需求端虽暂时不能成为引导钢价继续上涨的主要驱动力，但能够起到限制钢价跌幅的作用;甚至不能忽视本轮钢价上涨过程中，需求复苏在供给侧背后同样起到的提振作用。如果放长周期来看，需求复苏对市场的重要程度会逐渐代替供给侧收缩的影响。

供应方面，供给收缩政策执行良好，剔除掉个别地区不定时限产政策对钢市的影响，在持续较高的毛利刺激下，钢厂日均产量被限制的迹象非常明显，这显示出政策的刚性和主基调没有发生动摇。9月份最新数据显示，粗钢日均产量为239.43万吨，较8月份下降0.49个百分点，行业螺纹钢毛利在800元/吨-900元/吨的高水平，较上月850元/吨-950元/吨环比略降50元/吨-100元/吨，变化不大。会员钢企自今年4月以来，在螺纹钢吨钢毛利超过500元/吨关口后，日均粗钢产量就一直维持在180吨-185吨的区间震荡，即便三季度利润持续上升至千元每吨，但期间产量提升幅度有限，对盈利的弹性较小。回顾历史数据，会员企业粗钢日均产能突破170万吨是在今年3月下旬，这和吨钢毛利暴涨的时间节点一致，也是2010年螺纹钢期货上市以来的历史最高水平。在衡量利润率和库存水平后可以发现，2010年以来历史性的高利润和历史性的低库存水平是共生的，这表明行业供应即便小幅增加，但是相对需求增速较小，供需格局已发生了质的变化。跟踪9、10月旬度高频数据，国庆节长假后螺纹钢总库存连续两周下降，和上海螺纹终端采购量的负相关性非常强。苏州工字钢

原材料下跌幅度较大，焦化厂增产幅度大于钢厂，铁矿石外矿发货量和港口库存水平波动一致，钢价在如此高的利润水平下，对上游成本的依赖程度趋弱。短期震荡后，对钢价不宜过分看空。